上周A股表現較為一般，上證綜指下跌1.19%，深證成指下跌1.38%，中小板指數下跌0.98%，創業板指數下跌1.09%。分板塊看，傳媒、醫藥、休閑服務、銀行和輕工等板塊表現較好；有色、電氣設備、國防軍工、電子和通信表現較差。

海外方面，英國脫歐進程反復。10月17日英國與歐盟達成脫歐協議，但英國議會下院19日通過一項修正案，不僅迫使首相約翰遜與歐盟達成的新脫歐協議表決推遲，還迫使約翰遜致信歐盟申請延遲脫歐。歐盟方面19日晚些時候宣布，已收到來自英國的延遲“脫歐”申請。

國內經濟方面，統計數據顯示經濟面臨下行壓力。10月18日國家統計局公布最新經濟數據，三季度單季GDP增速6%，低于二季度6.2%，累計增速6.2%，與上半年6.2%持平。GDP增速較上季度下行0.2個百分點，幅度大于預期。房地產開發投資完成額累計同比10.5%，前值10.5%，繼續保持穩健。基建投資累計同比4.2%，前值3.8%，小幅上行0.4個百分點，政府托底經濟的效果開始初步顯現。

總體上，近期全球經濟面臨一定的壓力，9月份國內的GDP增長低于預期。我們注意到近期國內基建項目審批的速度也有所提升，9月份基建增速開始回升，地產投資保持穩健。未來隨著地產庫存回補結束，地產投資可能面臨一定的下行壓力。預計未來股市的流動性將受益于央行相對寬松的貨幣政策，雖然上市公司業績存在一定的放緩壓力，但股票的估值有望提升。